2001年，比索面临前所未有的压力，很多阿根廷人将手中的比索换成美元。即将崩溃的比索让很多人一贫如洗，失业率急剧上涨。银行业压力重重，政府只好在12月时宣布全国放假，以预防银行崩溃。圣诞前夜，阿根廷债务违约，因为它的确无力偿还贷款。拖欠金额约为820亿美元，由此创下拉美国家主权债务违约纪录。阿根廷相当聪明地没有拖欠国际组织的欠款，诸如世界银行，因为要是走投无路，这类机构可是救星。
比索贬值，中止偿还利息，这让阿根廷经济在未来几年得以喘气复苏。2005年，阿根廷总统内斯托尔•基什内尔（Nestor Kirchner）提出以新债券替换旧债务。这次替换导致投资者损失近75%的本金，因为新债券仅为原来的25%。这是一次“不容商量”的交易，当时绝大多数持股人只好接受。有些评论员认为，2005年的违约解决办法并没有对该国行径造成惩罚，这次违约和复苏的发生都没有多少国际先例。
对于国际金融而言，主权国家濒临违约早不算新奇，然而此类事件的频繁上演以及潜在违约的危害却使得对待债务的普遍观念开始改变。20世纪80年代，欠发达国家债务导致重组，这无疑帮助国际银行避免了崩溃倒闭的命运，也保住了绝大多数相关国家的信用额度，不过其中代价不菲。在布雷迪债券尚未支付的那段时期，很多国家借此经历了一定程度的经济发展，以收入来偿还重组后的债务。这种安排自然让银行心满意足，可拉美国家却牢骚满腹，很多领导人私下里非常认同菲德尔•卡斯特罗的看法，不论经济形势如何变化，自己总处于不利地位。